Промышленный журнал

«Управление успешным хедж-фондом в истории», Рэй Далио был в центре скандала в его компанию bridgewater якобы вырос «дедовщины». Жаловаться на сотрудников, но не клиентов, что Далио принимает тысячи миллионов.

В конце июля, Нью-Йорк Таймс опубликовала скандальную статью с интригующим названием «секс, страх и наблюдения в крупнейших хедж-фондов в мире». Газета говорить о претензиях к властям со стороны сотрудников хедж-Фонда bridgewater Associates, который управляет активами более чем на $150 млрд. работники жаловались на гнетущую атмосферу в обществе — все, что происходит в офисе, он имеет видео и аудио, нередки случаи сексуального домогательства и попытки замолчать до тех пор, пока инцидент с давлением высшего руководства.

В конце концов, глава Бриджуотер Рэймонд (Рэй) Далио должны говорить на публике с объяснением, которое показало, что статья «искажение действительности» и журналисты Нью-Йорк Таймс даже не пытаясь понять, как работает компания.

Личные далио журнал состояние Forbes оценивает в 15,9 миллиарда долларов — онлайн-рейтинге ставит его на 24-е место среди миллиардеров Соединенных Штатов, и 57-й в мире. В свои 67 лет Далио практика медитации трансцендентальная, и дает рекомендации правительствам и крупным корпорациям. По состоянию на конец 2015 года Далио, по данным органа рейтинге ЛЧ инвестиции, менеджер является наиболее успешного хедж-фонда в истории, журнал рынков Bloomberg включил его в список 50 самых влиятельных людей. В 2015 году Далио вознаграждения составил 1,4 млн. долларов.

Мальчик с полем для гольфа

Будущий миллиардер Рэй Далио родился в 1949 году в Нью-Йорке районе Куинс. Его отец был джазовым музыкантом и играл на кларнете и саксофоне в ночных клубах Манхэттена, а мать была домохозяйкой. Когда Рэй исполнилось восемь лет, его семья переехала в пригород Нью-Йорке — городке Манхассет.

В детстве, Далио питал большой любви к учебе в школьные будни и постоянная зубрежка взвешивают. Но даже тогда, никто не мог назвать его ленивым: Рей с самого детства, он заработал себе деньги на карманные расходы, зимой убрать снег из соседних областей, а летом косить траву. Один из этих детей в итоге сыграл большую роль во всей его дальнейшей деловой карьеры.

В 1961 году, когда рэю исполнилось 12 лет, работа в современном Гольф-клуб Линкс Гольф-клуб, расположенный недалеко от его дома. В ваши обязанности будет входить перенос спортивного инвентаря и советы игрокам, многие из которых были инвесторы с Уолл-стрит. Далио себя в разговоре на 2012 год книга Альфа-мастерами, посвященная менеджер из крупнейших хедж-фондов, говорит, что в то время одной из самых популярных тем разговора стало фондового рынка о запасах поговорить обо всем, от парикмахеров до чистильщиков обуви. Подросток был заинтересован в этой теме, он начал изучать «Уолл Стрит Джорнал» и спросить совета у членов гольф-клуба среди инвесторов. После того как вы набрали $300, Далио начал свой первый выбор приспособлений, что мне пришлось встретиться с одним простым критериям: акции должны принадлежать компании, что он что-то почувствовал, и стоимость меньше, чем $5 за акцию. В итоге выбор пал на действия авиакомпании северо-востоке авиакомпаний. Инвестиция была успешной — компания получила предложение о слиянии, и ее акции выросли в три раза. «Инвестирование» мне показался довольно легкая задача — я посмотрел на названия компаний и думаю, что вы просто должны выбрать те акции, которые будут дорожать. Если бы этого не случилось, я бы потерял деньги, и теперь я мог бы сделать нечто большее», — говорит Далио.

Воодушевленный своим первым успехом, Далио стали тратить часы на изучение отчетов ведущих компаний и нарабатывает портфолио. В результате, на момент окончания в Далио того был портфель акций на несколько тысяч долларов.

Медитативное инвестиций

В 1967 году Далио был в колледже, университете Лонг-Айленда, где он изучал Финансы. Как и большинство молодых людей того времени, Далио любит рок-музыку, в том числе «Битлз». После своих кумиров, что начала с практикой трансцендентальной медитации, которая продолжается и по сей день. Много позже, уже будучи обладателем многомиллиардного состояния, говорит, что его успех обусловлен, прежде всего, на медитации трансцендентальная, которые «научили его видеть вещи в перспективе.

Далио является одним из лучших студентов в университете и после его окончания в 1971 году, является частью бизнес-школы Гарварда. Студенты снова будут дался ему легко: как пояснили в себе Далио, Гарвард не имеет ничего, чтобы узнать, почему мы оба не любили. Летом 1973 года Далио пробует свои силы в торговле запасы сырья (зерна, нефти, хлопка) в Меррилл Линч. Затем, торговля сырьем на полях применительно к торговле акциями. Однако ситуация изменилась осенью 1973, после первого нефтяного кризиса. Далио совместно с Гарвардским друзей решили создать компанию, специализирующаяся на торговле сырьем, выбрать имя Бриджуотер Ассошиэйтс. Однако эта компания принесла новых операторов значительных результатов.

После окончания Гарвардского университета Далио Зарегистрирован брокерская фирма компании shearson Хейден Стоун, возглавляемая будущий основатель компании Citigroup Сэнфорд Вейл. Далио работал в отделе сырья и рекомендации по хеджированию рисков (как напоминание о тех временах, в кабинете до сих пор висит подарок калифорнийских фермеров рога быка). Однако долго Далио это место не последнее. Накануне 1975 года, она пошла в бар, чтобы выпить со своим начальником, между ними произошел спор, и Далио ударился головой, в результате чего он был вынужден уйти в отставку. С этого момента и начинается история Далио в качестве независимого владельца бизнеса.

Альфа и бета

После увольнения из компании shearson Хейден Стоун 26-летний Далио убедил некоторых своих клиентов, чтобы нанять его в качестве консультанта о рисках и инвестициях. Он основал компанию bridgewater Associates и, позаимствовав имя своего первого бизнеса. Первый офис компании был в Нью-Йорке двухкомнатная квартира Далио. Первые десять лет своего существования компания работала исключительно как бизнес-консалтинг. Со временем, Далио сумел укрепиться благодаря глубокого макроэкономического анализа. Передаются покупателям под названием «дневные наблюдения» (ежедневные наблюдения) становятся все более популярными и влиятельными на рынке.

Среди гостей Далио в период, который идет от Макдональдса — в 1983 году, компания обратилась к консультанту разработать вариант договора поставки в будущем курицу, которая была необходима для нового блюда — Чикен Макнаггетс.

Во-первых, они доверили свои средства в управление Бриджуотер Ассошиэйтс, в 1985 году он стал стратегическим инвестициям компании группы. Его председатель, Хильда Очоа-Бриллембурга в интервью Financial Times о Далио говорит, что у него есть талант, чтобы слушать сигналы рынка и знаем, что это только шум, и когда он добавляется в музыку».

Первый крупный клиент пришел к Далио в 1985 году — в управление 5 миллионов долларов из Пенсионного фонда Всемирного банка (старшими должностными лицами Всемирного банка, за год до этого регулярно читал «Дневник наблюдений»). Спустя некоторое время, Далио убедить Всемирный банк, чтобы дать больше свободы диверсифицировать вложения. Стратегия предполагает отход от традиционной практики управляющих активами, которые связали свои действия заранее-стандартный Формат инвестиционного портфеля. Далио добивались более активного управления. После этого пенсионные фонды Всемирного банка клиентам Бриджуотер вошла в Пенсионный фонд Кодак.

Инновационный подход Далио, в частности, заключается в том, что его основой является, по существу, предпочитая работать с крупными организациями, не состоятельные частные инвесторы. В активах под управлением, Бриджуотер ассошиэйтс, примерно треть счетов для компаний, пенсионных фондов, и примерно четвертую часть средств суверенных фондов. Далио-в книге Альфа Мастерс говорит, что он предпочитает иметь дело с «умный клиент», который не только доверяет ему деньги, следуя слепой вере, а к «диалогу» со стороны хедж-фондов.

Рост числа клиентов росли и масштабы инвестиционно — Далио использует глобальный макро-стратегии инвестирования по всему миру в различные активы, при проведении углубленного ретроспективного анализа конкретного рынка.

Бриджуотер Ассошиэйтс функционирования Далио стал первым хедж-Фондом, который построил свою стратегию на четкое разделение двух классов вернуться — альфа и бета. Альфа-это прибыль, которую инвестор получает в результате способность менеджера, чтобы заранее знать, какие активы будут расти в цене, а какие упадут (доходность будет, таким образом, выше, чем общая доходность на рынке). Бета, с другой стороны, привязан к общей доходности рынка и меньше риск. Работает отель bridgewater Associates, которая была основана двумя структурами, и специализируется в двух видах доходности чистых Альфа и погода соответственно. В все время, инвесторы платить менеджеру меньше денег, но и отдача меньше. Чисто Альфа, наконец, стал флагманом дивизии Бриджуотер — по оценкам ЛЧ вложений, за все время существования чистого Альфа заработала $45 млн. долларов, с 1991 года, только три раза после окончания года с убытком.

Успех Бриджуотере главным образом основана на беспрецедентном уровне анализа, что фонд. Так, накануне мирового финансового кризиса с лета 2007 года, в своем аналитическом резюме Далио и его соавтор называет «сумасшедшим» практики предоставления кредитов и уровня долгов крупных банков. В исследовании прецедентов Бриджуотер сделал изучение предыдущих случаев, кризисов кредиты до 1920-х годов. В Далио компании было подсчитано, что возможные убытки банков от плохих долгов, на сумму 839 млн долларов исходя из этих расчетов, Далио посетили Финансов США и Белого дома, но его предостережения остались неуслышанными. Весной 2008 Бриджуотер вывести средства от нескольких проблемных банков, в том числе Lehman Brothers и Bear stearns за. Из-за того, что Далио удалось предвидеть кризис, Бриджуотер стала одной из немногих в секторе, что еще выгоднее во время кризиса года. Хедж-Фонд получает прибыль в 2008 и 2009 годах. И в 2010 году стал рекордным для компании — активы Фонда увеличились в 2011 году $15,3 млн евро, портфель Бриджуотер Ассошиэйтс было 23%, тогда как средний портфель другие хедж-фонды понесли убытки в размере 5%.

Гуру финансов

Как глава крупнейшего хедж-фонда в мире, Далио пользуется авторитетом в экспертном сообществе. Иногда он делится с миром своим видением экономической ситуации, публикуя видео с их комментариями в интернете economicprinciples.org страницы. В канале Бриджуотер на Ютубе уже выложили видео (сейчас более 3 миллионов посещений), которая описывает «как экономическая машина работает». По его словам, эта концепция позволяет предвидеть мировой кризис. В заключительном видео, которое показывает три основных правила: не допускать задолженности растут быстрее, чем выручка, чтобы не допустить задолженности будет расти быстрее, чем производительность труда и делают все возможное для увеличения производительности.

Давать советы начинающим инвесторам по разговору на книге деньги. Мастер игры, Далио характеризуется как идеальный инвестиционный портфель. 30% этого портфеля состоит из акций индекса s&Р 500, 55% государственные облигации (40% из них являются долгосрочными и 15% в среднем). По данным Далио, большой процент ссылок, необходимых для компенсации колебаний на фондовом рынке. Остальные 15% от Далио портфеля распределен в равных частях между золотом и другими товарами (в случае инфляции). В случае, если некоторые сегменты, которые показывают высокую доходность, необходимо средств данный актив может перейти в другие сегменты — это изменение баланса должно быть сделано по крайней мере раз в год. Далио подчеркивает, что разделение инвестиций поровну между акциями и облигациями является очень рискованным и неустойчивым инвестиций. По его словам, степень риска при этом не менее 95%, поскольку акции подвержены высокой волатильности.

Иногда экзамен Далио привлечь и на государственном уровне. В мае 2014 года Далио посетил Россию, где он принял участие в совещании с руководителями финансово-экономического блока российского правительства. В октябре того же года хакерская группа «Анонимный Интернационал» опубликовала рекомендации Далио, чтобы возродить российскую экономику. Из следующих документов, Далио призвал российских чиновников, повышение роли финансовых рынков и внутреннего долга в национальной валюте (по данным Далио, рост задолженности должны быть сопоставимы с ростом ВВП). Инвестор также намерен использовать средства для экономического развития пенсионных фондов и страховых компаний.

Культ личности

Хедж-фонды место закрыто для отрасли в плане информации для внутренних заказов и корпоративной культуры. Сам далио часто повторял, что Бриджуотер Ассошиэйтс, в духе «радикальной открытости» — по его собственным словам, работники могут выразить свое недовольство ряда, а дело компании-понять, что такое добро или нет. В интервью «Уолл Стрит Джорнал» инвестор сравнить начало работы в Бриджуотере с вступлением в службе спецподразделений США.

Процесс подачи заявки на работу в Бриджуотере действительно напоминает отбор в элитные войска — что кандидат представляет шесть различных видов испытаний, целью которых является изучение его личности. После получения персонал должен оценивать работу друг друга через специальные точки приложения. Далио ожидает от работников, которые открыто критиковали работу других. Ниже приводится подробный анализ проблемы (этот тип процесса является одним из внутренних компании по сравнению с испанской инквизицией). Все это дало Нью-Йорк мэгэзин повод называть Бриджуотер «мульти-миллиард доллар эксперимента по изучению поведения человека».

Типы корпоративного Кодекса в Бриджуотере такие «принципы» Рэй Далио — образован более чем на 200 пунктов 110 страничный документ, в котором прописаны принципы поведения в коллективе. В документе в нескольких местах стоит отметить, что ошибки в компьютере должен personifitsirovano: поведение команды сравнивается с поведением гиены, которые питаются хищника, но в итоге пойдут на благо системы, облегчающие процесс эволюции.

В статье июле в Нью-Йорк Таймс, что бросает тень на образ Бриджуотер сообщил о жалобе одного из сотрудников компании в Комиссию по правам человека штата Коннектикут. В жалобе, 34-х лет, Кристофер Таруи под названием Бриджуотер «казан страха и запугивания». Он описал атмосферу постоянного видео и aedificatio действия работников, а также раскрыли дело о сексуальных домогательствах со стороны своего начальника-мужчины. После Таруи подал жалобу, по его словам, несколько высокопоставленных менеджеров Бриджуотер начал давить на него, требуя снять обвинения. В издании статье Нью-Йорк Таймс отмечает, что жалобы в Национальное Управление трудовых отношений, которые подали семь бывших сотрудников Бриджуотер.

В ответ на публикацию Нью-Йорк Таймс Далио заявил, что газета сделала в своей статье передергиваний и неточностей. «Бриджуотер-это не «котел запугивания», а совсем наоборот. Компания известна тем, что дает своим сотрудникам право голоса, в особенности когда речь идет о проблемах». Нужно записать встречу, Далио пояснил, что снимает некоторые из персонала, необходимого для участия в заседаниях лично. Далио также опроверг информацию о том, что компания требует, чтобы все сотрудники в начале рабочего дня выключать мобильные телефоны, чтобы сохранить тайну. Говоря непосредственно о предмете жалобы, инвестор отметил, что Бриджуотер борется с «несерьезными обвинения, которые принимаются в расчет денежных пособий».

В начале августа стало известно, что Концерн отозвал свою жалобу и перешел в другую компанию.

Бизнес-Рэй Далио в цифрах

154 миллионов долларов активов под управлением в Бриджуотер Ассошиэйтс

82,3 миллиарда долларов активов под управлением хедж-Фонда, чистых Альфа

18% — среднегодовая доходность чистых Альфа с 1991 года

1,7 миллиона человек — количество сотрудников в Бриджуотер Ассошиэйтс

Благо 3,3 миллиона долларов чистого Альфа в 2015 году